지난편에 있어 이번엔 세부기업들을 살펴보도록 하겠습니다. 혹시 못보신분들은 꼭 1편을 읽어보시기를 추천드립니다
NEXT LEVEL을 노린다
피엔티
□ 기업현황 (요약)
2분기 매출과 영업이익은 증가될 전망입니다. 물류지연과 매출인식 리드타임이 발생했음에도 배터리장비중에서 유일하게 매출과 영업이익이 모두 상향되었습니다.
하반기의 경우 SK온 發 장비발주가 발생하면서 매출이 증가할 것으로 파악되며 피엔티가 대응가능한 영역의 발주수준도 1.52조 수준이나되 증가폭도 매우 클 것으로 생각됩니다.
뿐만 아니라 LG엔솔, 삼성SDI 및 중국업체들의 장비발주도 전망되어 증가폭은 더욱 확대될 가능성이 높습니다.
□ 매출현황
2분기 매출/영업이익은 모두 증가하였지만, 원재료비 증가에 따라 연간 영업이익은 소폭 감소될 예정입니다. (추가발주가능물량 제외)
그럼에도 불구하고, 피엔티가 SK온발주에서 기대할 수 있는 부분이 매우 크기 때문에 향후 주가는 더 탄력적으로 움직일 수 있습니다.
추가발주가 아니더라도 피엔티의 매출은 23년까지 꾸준히 성장(YoY+47%)할 예정이며, SK온 매출까지 포함하면 더 큰폭 (+77%) 성장이 가능해 향후 귀축이 주목됩니다.
□ 주가현황
PER이 15~20배로 다소 부담스럽긴하지만 동종업계의 다른기업들을 생각하면 결코 높다고 보기는 어려운 상황입니다. 2차전지와 마찬가지로 매출이 성장하면서 숫자로 증명이 가능하기 때문에 충분히 매력적으로 보입니다.
해외수주를 기대한다
씨아이에스
□ 기업현황 (요약)
2분기 매출액과 영업이익은 전분기대비 소폭 감소될 전망이며, 기존 전망치대비해서는 크게 하회 (-49%, -52%) 할 전망입니다. 부품수급 및 물류지연에 따른 매출인식지연이 2분기 매출에 큰영향을 미쳤지만, 연말기준으로는 큰 변화가 없을 것으로 보입니다.
내년부터 브리티시볼트와 노스볼트 장비발주가 본격적으로 수익으로 나타낼 예정이며, 해외수주의 경우 마진율이 훨씬 높아 긍정적으로 생각됩니다.
□ 매출현황
인건비와 원자재비 상승이 다소 부담스럽지만, 앞서 언급한 해외수주 이익실현이 본격화 된다면 이를 상쇄할 수 있을 것으로 생각됩니다.
매출액은 매년증가하고 있지만, 영업이익률이 이를 따라가 주기 위해서는 해외수주가 중요할 것으로 보입니다.
해외 턴키수주가 기대된다
하나기술
□ 기업현황 (요약)
전분기대비 매출액, 영업이익은 증가할 전망이며, 기존전망 대비 매출액도 증가 (+30%) 할 전망입니다. 하지만, 다른 업체들과 마찬가지로 원자재비용 상승으로 영업이익은 감소 (-32%)할 전망입니다.
하나기술의 경우 피엔티처럼 전극공정에 특화되어 있는게 아니라 공정 전반적으로 장비납품이 가능하기 때문에 턴키공급이 가능합니다. 세계 각 국이 자국산업으로 전기차/배터리 사업을 영위하고 싶어하기 때문에, 특히 유럽에서 신규 셀업체들이 등장할 전망입니다. 신규셀업체의 경우 턴키업체를 선호할 수 밖에 없고, 하나기술이 수혜를 받게 될 것으로 보입니다. (턴키발주의 이익률이 더 높음)
□ 매출현황
2분기 영업이익은 소폭감소하지만, 내년부터는 이 또한 개선될 것으로 보입니다.
내년도 매출 (80%)과 영업이익 또한 지속 증가할 전망이며, 유럽의 턴키발주 수주가 현실화된다면 수주잔고는 319% 까지 증가될 전망이라, 큰 모멘텀이 될 것으로 보입니다.
□ 주가현황
PER이 20~25배로 피엔티에 비하면 다소 높은 상황입니다. 그래도 유럽 턴키수주가 현실화된다면 이 또한 커버 가능한 수준입니다.
공정과 무관하게 꾸준한 ㅈ자동화시스템
코윈테크
□ 기업현황 (요약)
전년대비 매출액, 영업이익은 증가할 전망이며, 기존전망 대비 매출액도 증가 (+15%) 할 전망입니다. 하지만, 다른 업체들과 마찬가지로 원자재비용 상승으로 영업이익은 감소 (-29%)할 전망입니다.
자동화 물류시스템의 경우 4680 배터리 (건식공정)에도 필요하기 때문에 꾸준한 매출발생이 가능합니다. LG엔솔/삼성SDI 대상으로 높은 점유율을 보이고 있습니다. 타 업체와 마찬가지로 해외수주가 마진율에 큰 영향을 미칠 것으로 보입니다.
□ 매출현황
자재가격인상과 수급지연으로 매출액/영업이익은 전망대비 소폭 감소할 전망입니다.
그럼에도 불구하고 매출은 꾸준히 성장(+36%)할 전망이며, 원자재가격이 안정되면 크게 수혜를 받을 수 있습니다. 해외수주까지 현실화된다면 매출은 크게 점프업 (+156%)할 전망입니다.
□ 주가현황
코윈테크의 경우 2차전지뿐만 아니라 타산업 공장에도 납품을 하기 때문에 PER 20배는 조금 부담스러울 수도 있습니다. 2차전지 매출비중 (해외수주)이 증가한다면 이 벨류또한 증명이 가능할 것으로 보입니다.
공정고도화는 레이저로
디이엔티
□ 기업현황 (요약)
전년대비 매출액, 영업이익은 증가할 전망이며, 기존전망 대비 매출액도 증가 (+7%) 할 전망입니다.
내년도 레이저 노칭사업이 본격화되면서 P (ASP)와 Q (물량)이 모두 상승하는 이상적인 상황이 발생할 것으로 보입니다. 레이저 노칭의 경우 신규설비는 물론 기존설비의 교체수요까지 더해져 큰 잠재력을 가지고 있습니다.
□ 매출현황
기업매출에 디스플레이가 상당부분 차지하고 있어 전체 매출/영업이익은 22년은 모두 하락할 것으로 보입니다. 하지만, 23년부터 레이저노칭 사업이 본격화되면 영업이익은 크게 개선될 것으로 보입니다.
신규 레이저노칭사업은 영업이익률 증가는 101%에 달해 그 중요성이 매우 큽니다.
□ 주가현황
PER 15~20배 수준으로 디스플레이부문이 타 기업대비 저평가원인이 되고 있습니다. 빠른 2차전지사업부문 성장으로 이를 극복하길 기대하고 있습니다.
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