[뉴스3]
1. 미국 기대인플레이션 5.7%로 11개월만에 → 유가하락 + 집 값 하락기대
2, 상장사 임원 주식 매각시 최소 30일이전 공시
3. 한국 2분기 경제성장률 주요 35개국 중 20위 ‘중하위권’
[박병창]
□ 전일시장
(해외증시)
1. 나스닥 주간 4.1% (어제 1.27%), 다우 2.66% (+0.71%) S&P 3.65% (1.06%)
2. 3주 연속 하락 후 4주차 반등 + 7일 연속 하락 후 4일 반등
3. 베이지북 발표 때 경기약세 전망 → 국채수익률 하락 + 저가매수 유입
4. 브레이너드 부의장 과도한 긴축 주의 언급
5. ECB 75bp 금리인상 (1.25%) → 달러인덱스, 유가, 국채수익률, 환율 하락
(국내증시)
1. 코스피 주간 –1.04%, 코스닥 –1.03%
2. 선물 옵션 동시만기일에 외국인 선/현물 매도 + 환율 급등 (유럽, 중국 침체) + 연휴
□ 주요일정
1. 13일 : 미국 CPI / 금통위 의사록
2. 14일 : 미국 8월 PPI 발표 + 영국 8월 소비자물가지수
3. 15일 : 미국 8월 산업생산, 수출입물가, 소매판매 + 영국통화정책회의
4. 16일 : 중국 8월 산업생산, 고정자산 투자, 소매판매 + 한국 8월 수출입물가 + 미국선물옵션동기만기일 + 유로존 CPI 발표 + 미국 9월 소비자신뢰지수
□ 시장전망 및 투자전략
1. 잭슨홀 미팅 후 강한 긴축 우려로 7일 하락 → 8월 CPI 기대 + 기대인플레 하락으로 반등
2. 13일 CPI발표 후 20~21일 FOMC 예정 → 9월 50bp ~ 75bp는 이미 반영
3. 국내, 지난주 미국의 6% 반등 반영 못함 + 역외 환율 소폭 하락 → 반등 힘 확인 필요
□ 시장이슈
1. 우크라이나 – 러시아 전쟁 200일 : 우크라 반격으로 자국 영토 일부 수복
1-1. 러시아, 협상 포기하지 않았다 vs 미국, 이번 전쟁 수개월 지속할 것 발언
2. 미국 기대 인플레이션 하락 : 6.8% (6월) → 6.2% (7월) → 5.7% (8월)
3. 전력난, 봉쇄, 인플레로 중국 수출하락 (전망 12.8% → 실제 7.1%) → 대규모 부양책 기대
4. 연준 매파적 태도, 벨류, 주식 프리미엄, 2년 만기 국채수익률 → 증시바닥 전망
5. 연기금, 삼성전자 3.4조 매도 (반도체) → 반면, LG엔솔 5조 순매수 (자동차)
6. 기아, 600조 폐배터리 납품 계약체결 (독일 스타트업)
7. 미국 의회, 중국 반도체 사용 애플도 적용 → 낸드플래시 벤더 YMTC 규제 경고
[김한진]
□ 금리와 주가
(금리의 중요성)
1. 기본적으로 주가와 금리는 동행
2. 미국 ‘09년 ~ 21년 (팬더믹 이전) 최장기간 강세장 → 당시는 주가와 금리 보다는 기업이익/경기와 동행 (물가는 안정)
3. 지금은 금리의 영향력이 매우 큰 상황 → 그만큼 기업이익 경기의 힘이 약한 상황
(금리인상과 주가)
1. 94~95년 / 06~07년 금리인상이 멈추자 주가는 급등 + 19년 금리동결하자마자 상승
2. 지금 금리를 지속인상하면서 주가는 하락추세 → 금리동결에 대한 기대감 큰 상황
3. 장기금리에 주목필요 → 최종 4.5% 전망 (내년 1분기) → 내년 연말까지 지속
3-1. 내년 시장금리는 10년물 3.5% 전망 → 추가하락은 어려운 상황
3-2. 9월 75bp 인상하고 나면 앞으로 자이언트스텝이 추가로 없을 것
4. 시장금리가 폭등하면서 성장주가 폭락하기보다는 내년 1분기까지 박스권 전망
□ 금리와 성장주, 주식변동
1. 성장주 비중이 클 경우 (주도주일 때) 금리가 오르면 주가는 부진
2. 긴축이 정점일 때, 경기가 안 좋을 때 금리가 오르면 주가는 부진
3. 현재 주가가 상승하기 위해선 시가총액 큰 성장주가 상승 필요
4. 금리가 주가에 큰 영향을 주는 상황 → 아직 완전한 강세장은 아님 (제한적 상승 있을 것)
□ 아직 강세장은 아니다
1. 주가는 항상 경기에 선행. 내년 2분기 경기침체 정점 → 금리인하 기대감↑ → 주가↑
2. 하지만, 금리에 의한 주가변동은 약세장 → 진짜 강세장은 기업실적, 경기에 기반한 상승
3. 현재 경기는 안좋은데 금리는 올리는 상황 → 경기를 생각하면 금리를 최소한 동결 필요
3-1. 이는 금리를 뒤늦게 올림으로서 발생한 실수
4. 아이러니한 상황에도 경기가 버티는 것은 그만큼 기초체력(기업실적)이 강하다는 의미
4-1. 진짜 경기침체는 아직 오지 않은 상황
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